에이유브랜즈 공모주 청약 총정리 청약할까? 말까?

 

이번 주 핫한 공모주, 에이유브랜즈(AU Brands) 청약에 대해 깊이 있게 분석해드릴게요. 청약 일정부터 상장일 유통물량, 기업 구조, 사업 모델까지 꼼꼼하게 살펴보고, 마지막엔 제 개인적인 의견도 드리겠습니다.

 

공모주 청약을 고민 중이라면 꼭 끝까지 읽어보세요!

 

 

회사 개요

에이유브랜즈는 2022년 1월, 모회사인 에이유커머스에서 물적분할되어 설립된 회사입니다. 패션잡화에 관심 있는 분들이라면 한 번쯤 들어봤을 법한 ‘락피쉬(Rockfish)’ 브랜드의 국내 운영사입니다.

 

락피쉬 이야기

• 2010년, 영국 젠나(ZENNAR)와의 파트너 계약을 통해 락피쉬 브랜드를 국내에 도입
• 대표 제품: 레인부츠
• 2020년, 브랜드를 ‘락피쉬웨더웨어(Rockfish weatherwear)’로 리브랜딩
  • 겨울화 (UGG류)
  • 여성화 메리제인
  • 모자, 우산, 글러브, 머플러 등 잡화 카테고리 확장

 

 

💬 솔직한 생각
한 가지 브랜드로 다양한 제품을 라인업하는 전략은 좋아 보이지만, "락피쉬 = 레인부츠"라는 강한 이미지 때문에 확장력이 다소 제한적일 수 있다는 생각이 들었어요.

 

 

 

사업 모델 및 수익 구조

에이유브랜즈는 직접 생산을 하지 않고 전량 외주 가공을 통해 제품을 들여오고 있습니다.
2013년 락피쉬의 한국 내 상표권과 사업권을 인수한 것을 시작으로,
2023년에는 영국 젠나의 지분을 100% 인수하며 글로벌 지적재산(IP)을 소유한 진짜 ‘락피쉬 주인’이 되었죠.

 

 

판매 비중 (2024년 기준)

• 레인부츠: 가장 큰 매출 비중
• 메리제인/겨울화/잡화 순

 

해외 시장 진출

• 일본, 대만, 마카오 진출 발표
• 수출 비중은 아직 1.3%에 불과

 

💬 솔직한 생각

글로벌 브랜드를 인수해 해외 진출을 꾀한 점은 분명히 긍정적이에요. 하지만 수출 비중 1.3%는 솔직히 아쉽습니다. 글로벌 확장성은 ‘계획’일 뿐, 아직 ‘성과’로 보기엔 부족해 보여요.

 

 

 

재무 상태, 매출은 오르는데, 이익은 줄었다?

회사의 매출은 꾸준히 증가하고 있지만, 최근 영업이익과 당기순이익은 감소세를 보이고 있습니다.

• 사유: 직영점 출점 등 공격적 마케팅 및 인프라 비용 증가
• 그럼에도 불구하고, **당기순이익률은 21.51%**로 매우 높음

 

💬 제 생각에는요, 매출 성장에 맞춰 공격적인 투자를 하고 있는 시점이라 단기 수익성은 떨어질 수 있어요. 다만 순이익률이 20%가 넘는다는 건 구조적으로는 나쁘지 않은 모델이라는 신호일 수 있습니다.

 

 

 

 

청약 정보

청약일	3월 25일(화) ~ 26일(수) 오전 8시 ~ 오후 4시
상장일(예정)	4월 3일(목)
환불일	3월 28일(금)
공모가	16,000원 (기관 수요예측 결과 확정)
공모주 배정 비중	일반 청약자 25% (약 80억 원 규모)
청약 증권사	한국투자증권 단독
최소 청약 수량	20주 (16만 원) + 청약수수료 2,000원
환매청구권	없음

 

 

 

상장일 유통물량 및 유의사항

• 상장일 유통 가능 비율: 14.12%
• 상장일 유통 금액: 약 320억 원 (상대적으로 적은 편)
• 기존 주주 매각 가능 비율: 0% → 상장일엔 공모주주만 매도 가능
• 구주매출 비율: 20%
  • 김지훈 대표(최대주주의 최대주주)의 지분 일부 매각 포함

 

💬 여기서 포인트는요,
구주매출은 투자자 입장에서는 ‘경영진이 빠져나오려는 시그널’로 해석될 수 있어요. 하지만 상장일에 매도 가능한 기존 주주가 없다는 건 ‘오버행 우려가 적다’는 점에서 단기 수급에는 긍정적일 수 있습니다.

 

 

 

최종 판단,  청약할까? 말까?

에이유브랜즈는 브랜드력이 있는 패션 잡화 업체로,
락피쉬 IP 확보, 안정적 수익구조, 높은 순이익률 등 긍정적인 요소도 분명 존재합니다.

 

하지만,

• 수출 비중 낮음
• 사업 다각화 성과 미비
• 구주매출 존재
• 환매청구권 미부여
• 최근 공모주 시장 전체가 약세

라는 점들을 감안하면, 무조건 ‘들어가야 한다’고 보긴 어렵습니다.

 

 

 

개인적인 결론

• 청약 경쟁률이 낮다면 소액 참여 가능성 있음
• 상장 당일 단기 매매를 노리는 전략이 유효할 수 있음
• 장기 투자보다는 단기 접근에 적합한 공모주

 

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