도우인시스 공모주 청약 개시! 삼성 갤럭시 폴드 UTG 가공 전문기업

 

 

7월 중순, 또 하나의 흥미로운 공모주가 시장에 나왔습니다. 바로 도우인시스인데요. 요즘처럼 증시가 지지부진할 때는 오히려 알짜 공모주에 관심이 몰리기 마련이죠.

 

오늘은 도우인시스가 어떤 회사인지, 청약 일정과 공모가, 리스크 요인까지 꼼꼼히 정리해드릴게요. 이번 공모주 청약에 관심 있으신 분들이라면 꼭 끝까지 읽어주세요.

 

 

 

도우인시스, 어떤 회사인가요?

도우인시스는 이름만 봐서는 어떤 일을 하는지 감이 잘 안 오시죠? 그런데 이 회사, 폴더블 스마트폰에 들어가는 ‘UTG(초박형 강화유리)’를 가공하는 데 특화된 기업입니다.

 

한마디로, 갤럭시 폴드 같은 폴더블 스마트폰이 접혔다 펴졌다 해도 깨지지 않게 해주는 유리 부품을 '스마트폰 모양에 맞게 잘라서' 납품하는 일을 하고 있다고 보시면 됩니다. 이게 생각보다 고난도 기술이에요.

 

개인적으로는 UTG라는 분야 자체가 아직 경쟁자가 많지 않기 때문에 도우인시스 같은 전문 가공 기업은 시장 안에서 충분한 포지션을 갖고 있다고 생각해요. 다만 삼성에 대한 의존도가 너무 높다는 건 단점이죠.

 

 

UTG란 무엇인가요?

혹시 처음 들어보셨다면 잠깐 설명드릴게요. UTG(Ultra Thin Glass)는 말 그대로 아주 얇은 유리입니다. 얼마나 얇냐면 머리카락보다도 얇아요. 100㎛(마이크로미터) 미만이니까 정말 종이처럼 휘어질 수 있을 정도죠.

 

폴더블폰이 처음 나왔을 때는 CPI(투명 폴리이미드)라는 플라스틱을 커버 윈도우로 썼는데, 스크래치에 약하고 고급스러움이 떨어져서 유리로 바꾸려는 흐름이 생겼어요. 거기서 등장한 게 UTG입니다.

 

삼성디스플레이는 독일의 쇼트(Schott)에서 유리 원판을 공급받고, 그걸 강화해 제품화하죠. 이때 마지막 공정인 '절단과 가공'을 도우인시스가 담당합니다. 이게 바로 도우인시스의 핵심 사업이자 거의 유일한 매출원이기도 합니다.

 

 

삼성의 의존도는 너무 높은 편

현재 도우인시스의 매출 90% 이상이 삼성디스플레이를 통해 발생하고 있고, 그 대상도 갤럭시 폴드 한 모델에 집중되어 있습니다.

사실 이건 굉장한 리스크예요. 폴더블폰이 대박이 나면 함께 좋아지지만, 만약 판매 부진이나 기술 변화가 생기면 바로 실적에 직격탄이 될 수 있거든요. 특히 삼성의 공급망 정책이 바뀌면 큰 타격이 예상됩니다.

 

 

예를 들어, 2021년 이후 삼성은 갤럭시 폴드와 플립의 UTG 원판 공급처를 각각 분리했는데, 그 결과 도우인시스는 갤럭시 플립 쪽에서 완전히 빠지게 되었어요.

 

이걸 보면서 '아… 한 우물만 파는 것도 리스크구나' 하는 생각이 들더라고요. 매출 다변화 시도가 필요해 보입니다.

 

 

공모가 및 청약 일정 요약

• 청약일정: 2025년 7월 14일(월) ~ 7월 15일(화)
• 청약시간: 오전 8시 ~ 오후 4시
• 환불일: 7월 17일(목)
• 상장예정일: 7월 23일(수), 단독상장
• 공모가 확정: 32,000원 (기관 수요예측 결과 기준)
• 일반청약자 배정 비율: 25%
• 청약총규모: 일반청약자 기준 약 112억 원 규모
• 청약 주관사: 키움증권 (단독)
• 청약 수수료: 2,000원
• 최소 청약 수량: 20주 (최소 증거금 약 16만 원)

개인적으로 이번 청약 규모는 중간 수준이라고 봐요. 단독 증권사라는 점은 청약 경쟁률이 다소 높아질 수 있다는 점에서 주의가 필요합니다.

 

 

상장일 유통물량 분석

이 부분도 꼭 체크하셔야 합니다. 도우인시스는 공모가 기준 시가총액 약 3,442억 원, 상장일 유통 가능 물량 비중은 26.58%, 유통 가능 금액은 약 915억 원입니다.

 

 

특히 눈에 띄는 건 의무보유 확약 비율이 단 3.58%라는 점이에요. 이건 상장일에 기관이 물량을 대거 매도할 수 있다는 뜻입니다.

 

상장일 매각 가능한 기존 주주 비율도 51.73%로 굉장히 높아서, 상장일 단타 수요는 신중히 판단하셔야 해요. 솔직히 말씀드리면 ‘따상’ 기대보다는 현실적인 목표 설정이 필요해 보입니다.

 

 

수익성 지표와 실적 추이

도우인시스의 실적을 보면, 2022~2024년까지는 꾸준히 매출이 증가했고, 2024년에는 드디어 당기순이익이 흑자 전환했습니다.

하지만! 2025년 1분기에는 다시 영업이익과 당기순이익이 적자로 돌아섰어요. 이 부분이 기관 입장에서는 매우 부담스럽게 느껴졌을 것 같아요.

 

 

제 개인적인 생각으로는, 폴더블폰의 판매량이 기대를 밑돌았거나, 일시적인 단가 하락이 실적에 영향을 준 것 같아요. 물론, 3일 전에 출시된 갤럭시Z 폴드7의 판매가 잘 된다면, 하반기 실적 개선 기대감은 유효하겠죠?

 

 

투자 포인트 vs 리스크 요약

투자 포인트

• 폴더블폰 시장 확대에 따른 동반 성장 가능성
• UTG 커버윈도우라는 틈새 고부가가치 소재 시장
• 삼성디스플레이라는 안정적인 수요처

 

 리스크

• 매출의 90% 이상이 삼성 갤럭시 폴드에 집중
• 상장일 유통 가능 물량 비율이 높음
• 의무보유 확약 비율 낮음(3.58%)
• 2025년 1분기 실적 적자 전환

 

개인적으로는 중장기 투자보다는 단기 청약 수익 또는 테마 연계 투자로 접근하는 게 낫지 않을까 생각됩니다.

특히 폴더블폰 관련 뉴스나 판매량 호재가 터지면 수혜주로 엮일 수 있으니까, 그 타이밍을 잘 노리는 게 포인트일 것 같아요.

 

 

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